Synthèse 2 : comment se financent ménages et entreprises ?

Correction :

Selon l’INSEE, de manière générale, un ménage, au sens statistique du terme, désigne l'ensemble des occupants d'un même logement. Selon les enquêtes d'autres conditions sont utilisées pour définir ce qu'est un ménage. En effet, au sens de la comptabilité nationale, un ménage regroupe les individus ou groupes d'individus considérés dans leur fonction de consommateurs ainsi que les entrepreneurs individuels. Les ménages disposent d’un revenu disponible composé de revenus primaires (perçus suite à la participation à la production) et de revenus secondaires (essentiellement des prestations sociales versées par les administrations publiques) auxquels il faut retirer les prélèvements obligatoires (impôts + cotisations sociales). Si le revenu disponible est supérieur à leurs dépenses de consommation, les ménages dégageront une épargne. Cette épargne donne lieu à des capacités de financement qui pourront être utilisées par les différents agents économiques à besoin de financement, selon les types de placements utilisés par les ménages. Si le revenu disponible est inférieur à leurs dépenses de consommation, les ménages devront avoir recours aux crédits bancaires (pour l’achat de biens immobiliers notamment) Les entreprises désignent l’ensemble des organisations productives ayant une production marchande. L’INSEE rend compte à l’échelle de la France, des modalités de financement des entreprises, à partir du secteur institutionnel des sociétés non financières (on exclut donc de la mesure, les entreprises du secteur financier comme les BSR et organismes de crédit). Il apparaît alors plusieurs choix possibles de financement : - Par autofinancement : L’entreprise peut mobiliser son épargne brute tirée de son profit, mesuré à partir de l’excédent brut d’exploitation. Si le montant de l’investissement envisagé n’épuise pas toute l’épargne brute, il y a une capacité de financement. - Par financement externe : Lorsque la dépense d’investissement souhaité excède l’épargne brute de l’entreprise, il y a besoin de financement. Celui-ci peut être satisfait en faisant appel à des agents à capacité de financement et c’est pourquoi, on parle alors de financement externe. Deux grandes modalités de financement externe sont à distinguer selon que ce dernier fait ou non intervenir des intermédiaires financiers. - Le financement est indirect ou intermédié, lorsqu’un intermédiaire financier s’interpose entre les agents à capac ité de financement, auprès desquels il collecte des fonds, et les agents à besoin de financement, auxquels il apporte son concours financier. Le crédit bancaire est la forme la plus emblématique du financement intermédié. Mais le financement externe indirect ne donne pas nécessairement lieu à une création monétaire. Dans ce cas, les dépôts font les crédits. - Le financement direct (ou financement de marché) désigne le cas d’un recours direct et sans intermédiaire au marché des capitaux. Dans ce cadre, les entreprises à besoin de financement peuvent mobiliser leurs fonds propres par une émission de titres de propriété (actions). Cela ne fait pas peser de contrainte de remboursement, mais cette option suppose l’existence de profits antérieurs et de trouver de nouveaux apporteurs de capitaux. Les entreprises peuvent aussi faire le choix de s’endetter. Elles émettent alors des titres de créance (obligations) que des agents à capacité de financement achèteront sur les marchés des capitaux à l’aide de leur épargne.