Synthèse 3 : banque centrale et marché interbancaire

Correction :

Une banque de second rang (BSR) crée de la monnaie scripturale principalement lorsqu’elle accorde, sans ressources préalables, un crédit à un ménage ou à une entreprise. En effet, une BSR n’a pas besoin de posséder la monnaie qu’un client souhaite emprunter car elle peut la créer ex-nihilo c'est-à-dire à partir de rien. La création de monnaie par une BSR est un simple jeu d’écritures. D’une part, le montant du crédit accordé par la BSR s’inscrit au passif du bilan de la BSR (elle émet une dette sur elle-même) et à l’actif du bilan de la BSR (elle détient une créance sur le client). D’autre part, le montant du crédit accordé par la BSR s’inscrit au passif du bilan du client (il a une dette envers la BSR) et à l’actif du bilan du client (le crédit a donné lieu à un dépôt du même montant sur son compte). Ainsi, les « crédits font les dépôts ». Lorsque le crédit arrive à échéance et donne lieu à remboursement, il y a destruction de la monnaie créée par le biais de la diminution simultanée et du même montant de l’actif de la BSR et du passif du client. En effet, la BSR annule à l’actif de son bilan sa créance sur le client et annule au passif du bilan du client la dette qu’il a envers elle. L’évolution de la quantité de monnaie en circulation dans une économie, autrement dit de la masse monétaire, résulte ainsi d’un processus de création et de destruction monétaire. Si les opérations à l’origine de la création monétaire l’emportent sur les opérations de destruction, la masse monétaire augmente et inversement. Toutefois, le pouvoir de création monétaire des BSR se heurte à des contraintes. Premièrement, lorsqu’une BSR accorde un crédit, elle prend le risque que l’agent à qui elle a accordé le crédit dépense la monnaie ainsi créée auprès de clients d’autres BSR, occasionnant ainsi des fuites en dehors de son circuit bancaire, que la BSR ne pourra compenser qu’en utilisant de la monnaie centrale puisque chaque BSR n’accepte pas la monnaie créée par les autres BSR. En effet, la monnaie créée par une BSR n’a de valeur qu’à l’intérieur de son circuit bancaire et seule la monnaie centrale, créée par la banque centrale (BC), est acceptée par toutes les BSR. C’est pourquoi, une BSR doit pouvoir s’approvisionner en monnaie centrale pour régler les autres BSR lorsqu’une partie de la monnaie qu’elle a créée fuit hors de son circuit bancaire. Ainsi, à la fin de chaque journée, une BSR effectue des opérations de compensation interbancaire c'est-à-dire détermine ce qu’elle doit aux autres BSR et ce que les autres BSR lui doivent. Les BSR peuvent se procurer la monnaie centrale dont elles ont besoin soit sur le marché interbancaire auprès des BSR ayant des excédents de monnaie centrale soit auprès de la BC. Les prêts et emprunts de monnaie centrale sont de très courte durée et l’emprunteur doit verser au prêteur un taux d’intérêt. Autrement dit, le refinancement en monnaie centrale pour les BSR a un coût qui dépend du taux d’intérêt auquel la monnaie centrale a été empruntée. Deuxièmement, les BSR doivent à tout moment répondre aux demandes de retrait de billets de leurs clients. Autrement dit, toute création de monnaie par une BSR expose celle-ci à la nécessité d’acheter des billets auprès de la BC. Troisièmement, la BC exige de chaque BSR qu’elle détienne des réserves obligatoires c’est-à-dire que chaque BSR est tenue de détenir un montant de monnaie centrale sur son compte à la BC, proportionnel aux dépôts qu’elle gère. Autrement dit, toute création de monnaie par une BSR augmente le montant des dépôts qu’elle gère et par conséquent accroît le montant des réserves obligatoires qu’elle doit détenir sur son compte à la BC.